千禧年半导体生存指南

大部分华国人也是在2008年的时候才意识到金融危机是什么，以及它能带来怎样的危害。

金融资本们为了盈利，毫无底线地扩张，把泡沫无限吹大，普通人只获得了些许好处，就要被迫承担金融危机带来的后果。

这就像后世买期房烂尾的用户，他们间接享受到房地产发展、基建发展带来的些许红利，却要用自己半生心血去买单一样。

在当下的华国，对金融危机感触最深的有两帮人，一帮是搞金融的，另外一帮则是做外贸的。

环球同此凉热下，金融危机导致发达国家的消费需求萎缩，外贸行业遭受史无前例的寒冬，没有经历完整周期的企业们都面临着倒闭的危机。

这也是为什么要靠四万亿基建计划来拉动内需，不拉内需，大批企业倒闭，会造成恶性循环。

“因为我老板是华国人，新兴投资在华国投资了大量的项目，包括我身边的约翰，他是新兴投资在华国的负责人，我们经常讨论华国经济。

这次能有机会参加华国官方举办的金融论坛，我感到很荣幸，我也想借这个机会，把新兴投资对全球金融危机以及华国经济现状的看法，进行一个比较深刻的表达。”沃伦·詹森说。

约翰是吴世强的英文名，燕京国际金融论坛上午詹森进行了发言，下午主办方专门安排了主持人给沃伦·詹森和吴世强两个人做访谈，相当于专门搞了个针对新兴投资的讨论。

吴世强补充道：“是的，华国是新兴投资在全球范围内最重要的投资市场，我们在华国有大量的投资项目。

即便是在金融危机期间，我们去年到今年，两年时间累计在华国投资了约两百亿rmb，而且这些投资全部是围绕着科技型企业。”

主持人没有不长眼去问，华国是新兴投资最重要的投资市场，那阿美利肯是什么，为什么新兴投资在霓虹投资了比华国市场更多的钱。

这是官方组织的论坛，主持人不会这么没有眼力见。

“是的，华国是过去十年间各项指标增速最快的发展中国家，有大量外资在进入华国，在投资华国，而新兴投资更是其中的典型代表。”主持人道。

华国官方从中央到地方是非常青睐新兴投资的，有很多原因，新兴投资是自己人，而且新兴投资和其他“自己人”比起来，投资的方向更有价值。

弯弯资本和香江资本也被认为是“自己人”，但是这两个地方的资本，弯弯资本进来就搞低附加值的代工行业，提供大量就业岗位的同时，没有太多含金量，以及对环境造成污染，香江资本进来之后专注于买地炒地，从住宅到商业再到写字楼，全搞这些。

新兴投资则是围绕互联网和半导体行业，进行深挖，投资的都是科技型企业，更别说和新芯科技配合，把张江打造成了真正意义上的高科技园区。

所以新兴投资在各类官方组织的大型活动，都会被请来给予很高的礼遇。

“我们这次国际金融论坛的主题是全球金融危机，对世界和华国的影响，两位如何看待这个话题的呢？”主持人问道。

沃伦·詹森说：“我和约翰进行一个分工，我介绍一下阿美利肯的情况，约翰来介绍一下华国情况。

我在加入新兴之前在互联网公司工作过，也在传统金融行业工作过，一直是做财务和投资相关的工作，所以我在华尔街有很多朋友。

几乎每一家头部投行的高管，我都有熟人，我想先从微观再讲到宏观，雷曼兄弟银行的破产成为全球关注的重点，从杠杆的角度出发，雷曼兄弟并不是最高的那一档。

雷曼兄弟一直以来在投行里算作风相对保守，它的杠杆是1比20左右，而高盛、美林、大小JP，普遍的杠杆在1比30甚至更高。

为什么雷曼率先倒下，因为他们在资产抵押证券上的头寸太大了，一直到去年，他们内部的高管还在给我传递一个消息，次贷危机不会蔓延，这样错误的决策导致了巨人的轰然倒塌。

资产证券化让贷款不停在银行之间流转，不仅增加了银行的流动性和风险，还在政府无法监管的情况下增加了整个经济体的货币供应量，而美元又是全球货币，导致货币供应量和负债分散到了全球经济体的各个部分，一直拖延到今天才爆发。”

这种专业内容对实时翻译的要求特别高，大量专业词汇都需要精准传递，翻译脑门都开始冒汗了。

“微观层面是大量金融从业人员抱有侥幸心理，要么认为危机不会蔓延，要么认为美联储有办法，要么认为自己能逃过一劫。

从宏观层面则是因为阿美利肯长期以来的货币宽松政策，这种宽松主要体现在低息上，官方利率一直以来要比英格兰低2个点左右，加上华国等制造业大国不断给阿美利肯供给低价商品，导致阿美利肯的整体通货膨胀率很低，这些热钱从普通人手上流通到了房地产和互联网金融市场，共同造就了这次的金融危机。”

华国给阿美利肯供给的低价商品属于是涂裹着蜂蜜的毒丸，不吃，通货膨胀会造成整体局面的失控，吃下去，会培养庞大的竞争对手。

华国是和过去联邦面对的都截然不同的对手。

现在意识到华国是对手的阿美利肯专家、学者和政客越来越多，阿美利肯最有影响力的国际政治期刊之一，也许没有之一，《外交政策》从2007年以来里面的文章就两个主题，金融危机和华国崛起。

以往的话题几乎都消失不见了，中东、欧罗巴联盟、俄国等等，这些内容即便有，也没有给多少版面。

沃伦·詹森说完后，吴世强接过话来：“和阿美利肯不同，华国的金融危机更多是因为外因。

华国本身的金融政策是极端保守的，政府、居民的负债率都很低，对于金融机构的监管很严，居民主要理财手段依然是储蓄，居民整体的金融市场参与度非常低。

所以华国金融危机主要是体现在外部市场持续收缩，阿美利肯、欧罗巴、霓虹、高丽这些传统外贸国家和地区需求一直在减少，外贸企业过得特别艰难。

大家应该都知道新兴投资是阿里巴巴的主要股东，我们从阿里巴巴第一轮融资就参与进去了。

而阿里巴巴也是全球范围内首家和NewPay联手，从事外贸确权的企业，我们从阿里巴巴的财报中也可以看出来，外贸确权给阿里巴巴带来的收益首度出现下降，降幅甚至超过了百分之十，这对一家依然在高速增长期的企业来说是非常难看的数据。

外贸行业非常悲观，在这种情况下，华国需要思考的是，如何拉动内需。”

华国的人口，让每次金融危机和增长乏力来临时，大家的第一反应都是拉动内需，华国经济增长的三驾马车，外贸、出口和消费，消费一直是很乏力的。

消费乏力一直有各种分析，分配模式导致、房地产消耗了太多居民的消费能力、社会保障体系不够健全导致居民群体不敢消费等等。

这些都有道理，但是无法覆盖全貌，而且在现在这个时间节点，房地产消耗消费能力还不存在，大家都认为应该靠改善分配模式，提高工资标准来拉动内需。

“刚刚无论是詹森先生还是吴总，对华国和全球金融危机的解读都非常到位，最近华国也推出了对标阿美利肯7000亿美元的一揽子政策，包括农村基础设施建设、保障性安居工程、铁路公路机场建设等。

二位如何看待华国的一揽子政策，它和阿美利肯政策之间的区别，以及是否能够帮助华国经济在全球范围内率先走出金融危机？”

这问题詹森不了解，如果不是具体负责投资华国事物的金融从业者，是不会了解华国想要采取的政策，更不会了解华国经济的具体数据。

吴世强就很了解了：“其中一共提了10条，我就不一一赘述。

我先简单说一下两者的区别，华国和阿美利肯的救市计划截然不同，阿美利肯的7000亿美元全部都要拿来保住他们的大型金融机构，花旗从美联储那里拿了450亿美元，其他几个大银行，像富国、美洲、摩根这些，每一家都拿了200亿。

这只是商业银行，还有保险、基金、证券等等，阿美利肯要为整个资本市场注入流动性，保住这些大型金融机构不倒，造成系统性风险。

而华国面临的问题不同，华国的救市计划是要保就业、保民生，因为华国金融市场的开放程度有限，我们不会面临和阿美利肯那样的问题。

我们更多还是希望通过这10条计划来拉动内需，让企业能活下来，让居民能找到工作。”

和阿美利肯相比，华国地方债规模庞大，但是中央的债务一直是非常低的水平，在全球范围内也是最低的那一档。

“这10条政策里最重要的是基建，基建关系到上下游最多的产业，可以迅速创造大量就业机会，创造内需。

而我比较关注的是两点，一个是提高城乡居民收入，看具体落实情况，这有助于扩大内需，对新兴来说，我们可以投资一些消费行业的企业，这是我们之前从来没有投过的标的。

另外一条就是鼓励自主创新，支持高技术产业化发展和技术进步，新兴一直都在做这件事，有政府层面的扶持后，我相信华国的高科技产业发展会更快。

大家都知道新芯科技是芯片行业的巨头，同样知道新芯科技深耕申海地区，和申海乃至整个长三角地区的高校都形成了一套良好的产学研机制。”

在申海和燕京的支持下，新芯和申海市的地方平台公司、中央的投资公司一起联手成立了产业转化基金，筛选长三角地区有工业化潜力的项目，然后投资，并且帮助这类项目和企业合作，将实验室技术转化成工业化成果。

因为是新芯主导，国有资金给钱，新芯也给钱，给钱之大方，同时对高校教授或者青年教师们在后续发展上也有非常多的好处，同时因为新芯要求很高，这属于一种投资。

学术人员的课题提交给新芯审核，新芯把这类课题放在他们打造的一个共享平台上，加入到共享平台的科技型企业都可以看到所有申请的课题，对这类课题感兴趣的企业和新芯一起投初始资金。

当然也有可能是新芯内部感兴趣，那就由新芯多掏一笔钱。

这些钱会共同构成这个课题的初始资金，拿到钱之后的学术人员可以去组课题组，无论是找其他教授合作，还是说自己单干都没问题，然后制定项目进度计划，定期接受企业和新芯的考核。

如果考核通过，那么会继续投钱，如果企业不愿意继续掏钱，新芯会把这个课题继续放在共享平台上，找有没有继续愿意掏钱的企业，也有可能新芯独家投这个项目。

项目转化为成果，或者中止。

因为企业得深度参与，得投钱进去，所以资源浪费的情况很少，而且对理工科的学术人员来说，也是很好的学习机会，参与到其中的学生，等到毕业光是靠这笔履历能提高在市场上的议价能力。

这属于是多赢，唯一的坏处就是要求特别高。

“大家不知道的是，新兴投资同样和长三角地区一些具有核心技术的链主企业合作，也在搞类似的产学研基金。”

链主是指供应链上下游具备主导权的企业，像苹果对果链上的企业就属于链主，他们具备主导整个产业链企业生死的能力，而新芯科技和Matrix也属于这类企业。

“像宝钢、上汽、申海电气、复星医药等，新兴投资都和他们有相关合作。”

晚上还有，上午卡文了。。。

(本章完)